Sunday, 25 October 2015

斤经济较:到底高PE好还是低PE好?




当你刚刚进入股市时,
你会看到很多大师级的人告诉你,
PE越低越好。
PE越低就是越安全。
但是你在股海中漂浮得越久,
你就会听到另外一个版本,
很多赚到钱的前辈们都告诉你不要选低PE的股,
因为股价不会上。
到底PE低好还是PE高好?

在研究这个之前,
我们先看看什么是PE
Price Earning Ratio简称PE Ratio
就是拿share price 除以 EPS
PE Ratio假设股价就是由公司的盈利所推动的。

假设一家公司的PE固定是10
当公司未来的盈利上涨时,
股价就会上涨,
以便PE可以固定为10

但是PE有几个缺点,
第一 你不知道公司的PE会固定在多少
第二 EPS是用过去式的

来看看以下两个例子
公司A
EPS
20131
20141
20151

公司B
EPS
20130.6
20140.8
20151

假设两家公司的PE都是10,所以股价都是RM10,请问你会买哪一家?
 
很多人都会选择公司B
因为公司B在成长嘛,
假设2016EPS去到1.2
那么股价就会去到RM12
所以大家会开始争着买公司B
从而使到公司B的股价上升到RM12
现在公司BPE变成12了。
比较起来公司APE还是10
到底PE高的公司B比较好呢,
还是PE低的公司A比较好?

假设A
业绩符合预期。
2016
公司AEPS=1
公司BEPS=1.2
那么公司A的股价很大可能维持不变=RM10PE=10
公司B的股价会变成RM14
上涨RM2
因为大家预期2017EPS 会去到1.4
所以在这个情况下高PE的公司B是有利的。

假设B
业绩不好。
2016
公司AEPS=0.9
公司BEPS=0.9
公司A的股价就会跌至RM0.9PE =10
公司B的股价也跌回RM0.9PE=10
公司A股价跌了RM0.10
而公司B股价跌了RM0.30

由此可见,
重点不在于PE高或低,
而是在于公司未来的业绩成长。
PE越高的公司,
需要越高的成长来支撑,
要不然,
股价就会掉回来。

希望上述简单的例子可以让大家更了解PE的概念。





3 comments:

  1. As long as the share price is high and company does not give any dividend, there is no meaning to invest it whether its PE is high or low.

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  2. 所以更近一步就是要看PEG来决定对吗?

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    1. PEG 会比PE准,但是毕竟都是用过去的数据

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