Sunday, 14 December 2014

斤经济较:Warrant简介第一章





自从介绍了FBMKLCI-HB之后,

很多网友都因此而获利,

但是有些网友对warrant的了解都不全面,

所以在此想做一个全面的解释。



Warrant是选择权的一种,

原本的用意是赋予你一个权力,

在未来的一个日子,

可以以一定的价格来买进股票。



在市场上面目前我看到的Warrant大致上有三种:

普通的Warrant, Call Warrant,和Put Warrant

普通的Warrant的代号是股票名字-w

比如: UNISEM-WA代表着unisem的普通Warrant,

后面的a代表第一张

Call warrant 的代号是股票名字-c

比如:GTRONIC-CA

Put warrant 的代号是股票名字-h

比如:FBMKLCI-HB



在深入解释Warrant 之前,

我们需要了解一下一些Warrant的专有名词。

Exercise Date: Warrant 结算的日子

Exercise Price: Warrant 结算时,可以以什么价格购入股票。

Conversion Ratio: 持有多少张Warrant可以购入一张股票。

上述三项资料,Bursa Malaysia会提供
Warrant的应有价格= (Current Stock Price-Exercise Price)/Conversion Ratio



Current Stock Price大过Exercise Price时,我们称该Warrant 的状态是in the moneyWarrant 的应有价格大过0。就算现在结算,你可以买到比市价低的股票。

相反的,Current Stock Price小过Exercise Price时,我们称该Warrant的状态是out of moneyWarrant 的应有价格=0。如果现在结算,warrant 会直接变废纸。



这就是表示,如果结算时,Warrant out of money的,也就代表你拥有权力买入股票的价格(Exercise Price)比市价高,那么如果你要买股票,不如直接去市场买。



例子:一只股票现在的价格是RM1.20Exercise PriceRM1Conversion Ratio1

这个代表在Exercise Date的时候,你手上每拥有一张Warrant,你就可以用RM1买到股票,如果你直接在市场卖掉(RM1.20),你可以赚RM0.20,那么Warrant的应有价格是RM0.20。我们用方程式来算算看



Warrant的应有价格= (Current Stock Price-Exercise Price)/Conversion Ratio

                                     = (1.20-1)/1 = RM0.20



但是你会发现市场上Warrant的价格一定比RM0.20高,因为持有Warrant有很多好处。



第一  跌幅有限,涨幅无限

现在假设股票从1.20跌至1.10,那么Warrant应有的价格也会从RM0.20跌至RM0.10

现在假设股票从1.20跌至1.00,那么Warrant应有的价格也会从RM0.20跌至RM0.00

现在假设股票从1.20跌至0.90,那么Warrant应有的价格也会从RM0.20跌至RM0.00

也就表示无论股票价格跌到哪里,你最多只是损失RM0.20



但是股价起就不一样了

 现在假设股票从1.20起至1.30,那么Warrant应有的价格也会从RM0.20起至RM0.30                               

 现在假设股票从1.20起至2.20,那么Warrant应有的价格也会从RM0.20起至RM1.20

 现在假设股票从1.20起至10.20,那么Warrant应有的价格也会从RM0.20起至RM9.20



第二 杠杆原理

当股票从1.20起到1.30,只不过是起8%

但是warrant应有的价格却会从RM0.20起至RM0.30 ,等于是50%



所以说Warrant的市场价格会高于Warrant的应有价格(尤其离Exercise Date还很久),

而这个差价,

我们称为溢价。



下一章,会谈关于 Warrant Call Warrant的差别。     

2 comments:

  1. 请问如果是两张warrant换一个股票的conversion rate是0.5对吗?

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  2. 现在才搞懂warrant,谢谢你的分享

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