Wednesday, 26 November 2014

斤经济较:不碰Call Warrant的六大原因




Call Warrant是一种金融衍生品,其实就是和庄家对赌。你赌股价会起,庄家赌股价不会起。你或许会觉得奇怪,如果觉得股价起,那么直接买股票就好了,为什么要买call warrant。因为call warrant 经过杠杆化,可以将利益变大,股价每起1%call warrant可以起超过5%(视其杆杠而定)。但是为了这个杆杠,你需要冒很大的风险。


1 溢价风险

通常warrant目前的价格是高过于到期时转换之后的价格。比如:Gtronic-CA 目前价格是RM 0.08Gtronic股价是RM4.50. Exercise PriceRM4.90Ratio51。也就是说如果你现在买进,你要等到Gtronic股价上涨到RM5.30你才不亏。在Exercise Date到来时,股价在RM5.30之下你都是亏本的。


2 时间风险

通常Call Warrant的期限较短,一年之内。也就是说,时间是你的敌人。你买股票,股价不动你可以等。但是你买Call Warrant,股价不动,它的价格会随着时间的流失而不断下跌。(溢价关系)


3 流动性风险

Call Warrant的流动性很差,至少在大马情况是如此。可以很多天下来完全没有交易。尤其在股价忽然大跌时,连买盘都没有。买股票,不管公司发生什么事,股价会大跌,但是至少你还卖得出。买Call Warrant,公司或市场发生什么事,你想卖都卖不出。尤其是价钱还低过Exercise Price。那时想亏本卖,也卖不出。


4 替代风险

如果Call Warrant发出后,母股股价跌,银行再发新的Call Warrant。新的Call WarrantExercise Price就会更低(以当时的母股股价而定),Exercise Date也更久,那么新的Call Warrant就会变得比旧的Call Warrant更具有吸引力,使到旧的Call Warrant需求减少。


5 一无所有风险

这个是Call Warrant最大的风险。每个Call Warrant都有自己的Exercise Price。如果到期时,母股的价格在Exercise Price以下,Call Warrant就会变成一张废纸。你这笔投资就等于100%loss

6 庄家抛售风险


和庄家对赌,就要冒庄家使手段风险。尤其是在要到期时,股价刚好接近Exercise Price。假设Exercise Price是RM4.90。
到期当天股价在RM5.00,你觉得庄家会不会乘机打压到RM4.90呢?RM5.00要赔钱,RM4.90不需要给任何钱。
 
当时尽管有这么多风险,在一定的时候,Warrant可以发挥最大的效果。。比如恐慌时。在上个月的股价大跌,因为上述种种风险的缘故,恐惧变得更大。Warrant曾经一度掉到RM0.03。并在短时间内上到RM0.09以上,几个星期内翻了三倍。这个就是获利的代价。


本人向来比较保守,所以也希望提醒大家不要轻易碰Call Warrant,尤其在现在高峰期,不然亏了都不知道什么事。


3 comments:

  1. Dsonic ca 跌到6仙而已。早上还有4.5仙。
    这个经验让我觉得有call warrent的母股不要买,不然被庄家压下,也是惨赔。

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    1. 那么如果是好公司的话,会不会因为有了ca,然后下跌,就有机会买到便宜货呢。

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    2. 让我这个 Call Warrant(CW) 烂炒家来一一解答他的六大风险。

      1. 如果CW没有溢价,那不是跟母股一样?我们不如买母股算了。这是一个高风险,高回酬的游戏。为了更高回酬,你必须付出更高溢价。反到是有时母股在一瞬间猛涨时,CW有时会短暂出现折价(非常少见)。

      2. 在买入CW时,必须设定时间表在何时卖出,不管是赚是亏。而不是抱着它跟随时间流失,变成废纸。例如:握着Dsonic-CA数个月至今。

      3. 在众多的CW中,选择交易量较大的。如果没有,也记得选择在买家及卖家间没有gap的。如果发现有gap,可以联络有关发行股票行的CW部门,以商讨在当下的买卖价量。*如果你是我的客户并想买卖Maybank发行的 CW,可以联系我。*

      4. 没有这个问题。在出了新CW之后,很多旧CW还是很受落,因为新CW溢价很高及母股在当时受关注的原因已经渐渐淡去。

      5. 一无所有的风险是你必须承担的,而通常我都不会握到最后一天,除非离exercise price很远。最坏的情况是100% loss, 但也有可能return是翻几倍的!!! 以1博好几倍。

      6. 庄家在最后几天卖压曾经发生过,例如 DRBHICOM。但这是非常少见的,因为母股价必须
      很接近转换价。

      了解CW以后,其实它一点都不可怕。可怕的是你不懂就买。如果你还是听不懂,远离Call Warrant为上!!!

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