Wednesday, 27 November 2013

斤经济较:PN17寻宝记


多数投资者看到公司跌入PN17时,就会非常恐慌,巴不得立刻将股票售出,脱离这个烂摊子。
老巴最经典的名句:“当别人恐慌时,我们要贪婪”。因为恐慌时最容易出现超卖,也就是捡便宜的时间到了。然而,捡便宜也要有技巧,要不然就变成捡破烂了。所以我们必须先了解到底什么是PN17和公司在什么情况下会掉入PN17.

PN17其实是一张警告牌,警告说该公司已经不符合某些上市条件,有可能会被踢下市。
基本来讲,有5个条件会促使一间上市公司掉入PN17

1 股东权益(shareholder capital) 减少到当初发放股票(issued and paid up capital)25%或更少和少过RM40m。(Retained Losses很高)

2 至少50%公司的资产被指派给别人或报销。(赔资产)

3 无法支付欠债利息或债务。(破产)

4 查帐员对近期公司财务报告提出怀疑或无法确认。(做假账)

5 公司丧失全部或主要业务。(出售子公司)

当一家公司跌入PN17后,公司就要交出重组计划并实行该计划。重组计划主要目的是让公司脱离PN17的条件。公司必须每个月报告公司的进度。最坏的可能性公司会面临除牌。

根据以上5个条件来看,第12项是因为公司长期亏损。所以我们就要去了解公司长年亏损的原因,看看公司在重组时有没有对症下药。基本上亏损的原因莫过于策略失误、浪费、竞争过强等等。我觉得因为这几项而掉入PN17的公司最应该做的事就是换掉领导层,要不然再大的改革也是换汤不换药。

3项代表公司无法偿还债务。这并不代表公司不会赚钱。可能是债务比例方面处理得不好。如果公司可以改变债务杠杠,采用其他方式比如附加股来融资,或许可以考虑。
例子:MAEMODE 7075

4项简单来讲就是做假账。我觉得这个是最不需要考虑的公司。因为做生意最重要的是诚信,股市最重要的是信心。没有了信心,不管公司多么赚钱,都会被怀疑是做假账。
例子: HBGLOB 5187

5项其实蛮常发生,只要公司将主要业务卖给别人,就可能进入PN17。因为这个条件进入PN17的公司其实是很安全的,因为有人要买他们的公司,就证明之前他们做的不错,而且卖掉公司可以得到一笔很大笔的现金。只要公司物色到新的潜在业务,就马上可以脱离PN17,加上之前经商的经验,以后的营利可观。所以捡便宜的重心应该放在这类公司。
例子: MAA 1198

总结:正所谓没有三两三,不要上梁山。PN17的公司如果可以脱离,是有很大的利润,但是万一除牌了,股票就很难转手了。所以在自己没有把握时,就不要轻易出手,凡事要量力而为。




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