Wednesday, 6 November 2013

斤经济较:必须懂的财报比率(上)


身为投资者,我们会听到各种的财报比率,包括:本益比、股东回报率等等。然而,很多人却不懂得这些比率背后所代表的意义是什么。只是盲目的计算。别人说比率越高越好,就毫无条件相信了。今天,我们就来探讨比率背后的故事。

财报比率可以根据本身的功能分成5大类:
1 活动率(Activity Ratio)
2 流动率(Liquidity Ratio)
3 还债率(Solvency Ratio)
4 盈利率(Profitability Ratio)
5 价值率 (Valuation Ratio)


活动率(Activity Ratio)
活动率主要是用来测量公司在日常交易时的有效率,同时也用来测量公司是不是有效的利用公司的资产。

1 存货周转率(Inventory Turnover)
Inventory Turnover=Cost of goods sold/Average Inventory
存货周转率是用来测量在一年里,存货到底换了多少次。其实没有讲这个比率高比较好或者是低比较好。高存货周转率可能代表存货不足,可能出现货物短缺的问题。低存货周转率也可能代表商品滞销。

2 应收帐款周转率 (Receivables Turnover)
Receivables Turnover= Revenue/ Average Receivables
 应收帐款周转率是用来测量在一年里,应收帐款到底换了多少次。如果应收帐款周转率=4,也就表示平均应收帐款的期限是3个月。应收帐款周转率越高,代表公司收债很容易,但是也可能因为公司提出的贷款方式苛刻,使到生意量减少。

3 营业资产比(Total Asset Turnover)
Total Asset Turnover= Revenue/Total Asset
营业资产比用来测量公司利用资产的有效率。营业资产比=2代表每RM1的资产可以带来RM2的营业额。公司行业的不同会影响本身的营业资产比。重工业比如:石油和钢铁营业资产比较低,科技公司的营业资产比普遍较高。

流动率(Liquidity Ratio)
流动率是用来测量公司在短期里(一年内)会不会面对现金流量的问题,包括能不能将要到期的贷款和利息还清,又或者当有突发状况,公司没有收入时,可以撑几久。

1 Current Ratio
Current Ratio=Current Assets/Current Liabilities
Current Ratio是用来计算流动资产和流动负债的比率。Current Ratio越高代表短期偿还能力越高。

2 Quick Ratio
Quick Ratio=(Cash+Short term market investments+Receivables)/Current Liabilities
由于Current Assets里有一些资产是无法在短期内转换成同等价格的,比如:库存和预付消费,所以Quick Ratio采取更保守的方法来测量公司在短期里的支付能力。

3 Defensive interval ratio
Defensive interval ratio=(Cash+Short term market investments+Receivables)/Daily Expense
Defensive interval ratio是用来衡量当公司在完全没有收入的情况下,凭手上的现金可以撑多久。主要是由于刚成立的公司或即将倒闭的公司。

待续。。。


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